Джеймс Рикардс - Смерть денег. Крах доллара и агония мировой финансовой системы

Если золото – это ни инвестиция, ни товар, если оно не является договорными отношениями и не имеет доходности, потому что не имеет риска, тогда что же оно такое ? Легендарный банкир Дж. П. Морган сказал об этом лучше всех. «Золото – это деньги, и больше ничего».

Хотя золото было деньгами для Дж. П. Моргана – и всех остальных – 4000 лет, оно внезапно перестало быть деньгами в 1974 г., как минимум согласно Международному валютному фонду. Президент Никсон закончил конвертируемость доллара в золото иностранными центральными банками в 1971 г., но только в 1974 г. специальный комитет МВФ по реформам по настоянию Соединенных Штатов официально рекомендовал изъятие золота из оборота и расширение применения СПЗ в функционировании международной денежной системы [238] Полный обзор работ комитета по реформам МВФ, «Комитета двадцати», его рекомендаций и внепланового вступления в силу Второй поправки к Уставу МВФ в 1978 г. см. Dam, Kenneth W., The Rules of the Game, Reform and Evolution in the International Monetary System. Chicago: The University of Chicago Press, 1982, pp. 211-290. . С 1975-го по 1980 гг. Соединенные Штаты упорно работали над сокращением денежной роли золота, проводя масштабные золотые аукционы из официальных запасов США. Только в 1979 г. США выбросили на рынок 412 т золота в попытке сбить цену и приуменьшить важность золота [239] Там же, с. 273, подстрочное примечание 92. . Эти попытки в конечном счете провалились. Рыночная цена на золото быстро взлетела до 800 долл. за унцию в январе 1980 г. С того момента значительных официальных продаж золота США не было.

Разжалование золота как денежного актива США и МВФ в конце 1970-х значит, что на протяжении почти двух поколений в ведущих вузах в учебных планах по экономике не было серьезного изучения золота. Золото могли преподавать на определенных лекциях по истории, и есть много экспертов по золоту, являющихся самоучками, но любой экономист, рожденный после 1952 г., практически наверняка не имел формального обучения по использованию золота для монетарных целей. Результатом стало скопление мифов о золоте вместо серьезного анализа.

Первый миф состоит в том, что золото не может образовывать основу современной денежной системы, потому что не существует достаточного количества золота для поддержки требования мировой торговли и финансов. Этот миф очевидно лжив, но он цитируется так часто, что его лживость заслуживает контраргументации.

Совокупное мировое предложение сегодня, за исключением запасов в почве, примерно 163 000 т [240] Эта оценка общего количества золота и последующие упоминания о конкретных количествах золота в этой главе датируются июлем 2013 г., источник – Всемирный совет по золоту, www.gold.org. . Доля этого золота, которой владеют официальные организации, такие как центральные банки, национальные казначейства или МВФ, – 31 868,8 т. Если использовать цену 1500 долл. за унцию, официальное золото в мире имеет рыночную ценность 1,7 трлн долл. Например, денежная масса только одних США, если использовать показатель M1 Федеральной резервной системы, в конце июня составляла 2,5 трлн долл. Более крупная денежная масса ФРС M2 в тот же период составляла 10,6 трлн долл. Объединение этой суммы с денежными массами ЕЦБ, Банка Японии и Народного банка Китая дает значение всемирной денежной массы в четырех крупных экономических зонах 20 трлн долл. для М1 и 48 трлн долл. для М2 [241] Эти данные были взяты с веб-сайтов Федеральной резервной системы, http://www.federalreserve.gov/; Европейского центрального банка, http://www.ecb.int/home/html/index.en.html; Банка Японии, http://www.boj.or.jp/en/; и Народного банка Китая, http://www.pbc.gov.cn/publish/english/955/2013/20130313140427964275661/20130313140427964275661_.html, as of July 11, 2013. Японская иена конвертировалась к доллару США как 100: 1; евро к доллару как 0,77: 1, юань к доллару как 6,1: 1. . Если бы всемирная денежная масса была ограничена до 1,7 трлн долл. золота вместо 48 трлн долл. бумажных денег по М2, результатом стала бы катастрофическая дефляция, приводящая к жестокой депрессии.

Проблема в этом сценарии – это не количество золота, а цена . Есть достаточно товара по справедливой цене. Если бы золото стоило 17 500 долл. за унцию, официальный объем золота был бы примерно равен денежной массе М1 в Еврозоне, Японии, Китае и США вместе взятых. Дело не в том, чтобы предсказать цену золота или предвосхитить золотой стандарт, но только в том, чтобы проиллюстрировать, что количество золота никогда не может быть препятствием для золотого стандарта, при условии что его цена соответствует заданной денежной массе.