Павел Смирнов - Инвестиции. Шпаргалки

Портфельный риск заключается в вероятности потерь по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд.

Выделяют портфельные риски: финансовые, риски ликвидности, системные и несистемные.

Общий риск портфеля состоит из двух частей:

1) Системный риск – связан с общерыночными колебаниями, вызывающими изменение цен на акции, их доходности, текущего и ожидаемого процента по облигациям, ожидаемых размеров дивиденда и дополнительной прибыли. Системный риск объединяет риск изменения процентных ставок, риск изменения общерыночных цен и риск инфляции; он поддается довольно точному прогнозу, так как теснота связи (корреляция) между биржевым курсом акции и общим состоянием рынка регулярно регистрируется различными биржевыми индексами.

2) Несистемный риск – не зависит от состояния рынка, является спецификой конкретного предприятия, банка; может быть отраслевым и финансовым. В основном на уровень несистемного портфельного риска влияют наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков.

Риск инвестиций – совокупность системных и несистемных рисков.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения величины процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам; включает подвиды:

1. Процентные риски – потери:

а) банков, кредитных учреждений, инвестиционных институтов в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам;

б) самих инвесторов в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по ценным бумагам; рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом; при повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом.

Процентный риск несут вложившиеся в средне– и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом: инвестор – при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем; эмитент – при текущем понижении его. Данный вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

2. Кредитные риски – это опасность:

а) неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору;

б) такого события, при котором выпустивший долговые ценные бумаги эмитент окажется неспособен выплачивать проценты по ним или основную сумму долга;

в) риски прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают подвиды:

– биржевой риск – опасность потерь от биржевых сделок: риск неплатежа по коммерческим сделкам, комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.;

– селективный риск – опасность неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг;

– риск банкротства – опасность полной потери инвестором собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Также выделяют риски: ликвидности (потеря способности финансовых активов оперативно обращаться в наличность); капитальный (общий риск на все вложения ценных бумаг); временной (риск покупки или продажи); законодательных изменений; налоговых изменений; рыночный; инфляционный; отзывной; отраслевой; риск самого предприятия; валютный.

К финансовым рискам, связанным с формой организации хозяйственной деятельности, относятся:

– авансовые – возникают при заключении любого контракта, по которому предусматривается поставка готовых изделий против денег покупателя. Содержание риска: компания-продавец (носитель риска) произвела при производстве (закупке) товара определенные затраты, которые на момент производства (закупки) ничем не закрыты, т. е. с позиции баланса рискодержателя могут закрываться только прибылью предыдущих периодов; если компания не имеет эффективно налаженного оборота, она несет авансовые риски – они выражаются в формировании складских запасов нереализованного товара;