Кубан Чороев - Манифест о денежной реформе. Сборник избранных трудов 2016 года

Эти государственные расходы превратятся в доходы и прибыли хозяйствующих субъектов и населения страны. Определенная часть этих денег попадает на валютный рынок, создавая спрос на доллары, так как хранить деньги в сомах рискованно. Чтобы удержать курс сома Нацбанк вынужден осуществить очередную интервенцию с целью купить свои же напечатанные сомы. НБ КР и правительство такими действиями искусственно провоцируют нестабильность и кратковременные кризисы. Настоящая причина девальвации сома кроется в деятельности правительства по обслуживанию бюджета страны, а не во внешних шоках и падении цен на нефть, как любят объяснять наши экономисты из НБ КР и правительства.

Всеми экономическими агентами движет стремление рационального принятия решений. Долларизация экономики – есть результат рациональных решений и ожиданий экономических агентов. Если сом нестабилен и подвержен девальвации, то никакие интервенции НБ КР не помогут поправить ситуацию. А чтобы поправить ситуацию, нужно создать денежную систему, исключающую ожидания и позволяющую экономическим агентам принимать решения, исходя из незыблемости и устоявшегося факта стабильности национальной валюты. Один вариант такого решения автор данных строк уже предлагал – это ввод в обращение «алтын сома». Уже больше полугода у НБ КР нет открытой позиции по моему обращению к высшему руководству страны, разве что отписки о готовности поддержать обсуждение данной идеи в экспертном кругу.

Учитывая некоторые технические сложности при введении новой валюты, мне видится более легким и быстрым промежуточный этап перехода на «алтын сом». Это реформа НБ КР и переход к системе currency board, которая успешно функционирует более сорока лет во многих странах, в том числе и в развитых арабских. Дело в том, что предлагаемая мною идея «алтын сома» еще в конце 60-х – начале 70-х годов прошлого века была реализована в арабских странах. В частности, в Катаре и ОАЭ были учреждены так называемые валютные управления – Qatar&Dubai Currency Board (1966) и United Arab Emirates Currency Board (1973).

Если при денежной системе с «алтын сомом» валюта фиксируется к определенному грамму золота, то в случае Саудовской Аравии, Катара и ОАЭ валюта строго фиксируется к доллару США с курсом 3,66 дирхама (ОАЭ), 3,64 риала (Катар) и 3,74 риала (Саудовская Аравия) за один американский доллар. Эти курсы не менялись с 1973 года, то есть более 40 лет. Валюты Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии являются самыми стабильными в мире. В последние годы центральные банки этих государств нарастили массу своих золотых резервов, чтобы спасти их в случае обесценивания доллара, практически их денежная система находится на переходном этапе к золотому стандарту.

Для перехода к системе currency board на сегодняшний день нет никаких препятствий, не требуется никаких дополнительных расходов, а нынешних резервов НБ КР более чем достаточно. Напротив, переход к системе currency board позволит сэкономить миллиарды сомов на содержании НБ КР.

Простая арифметика перехода на денежную систему currency board состоит в следующем.

– Золотовалютные резервы в НБ КР к концу ноября 2014 года составляли 1 970,56 миллиона долларов США.

– Вся сомовая наличность в экономике Кыргызстана к концу ноября составляла 65 340,5 миллиона сомов, что по нынешнему курсу (60 сом/доллар) равняется 1 089 миллиона долларов США. Если гипотетически предположить, что все держатели сомовых купюр обратились бы в НБ КР и поменяли сомы на доллары по сегодняшнему курсу, НБ КР купил бы всю эту массу всего за 1 089,00 миллиона долларов США. При этом в банке сталось бы 881,56 миллиона долларов излишних резервов.

Суть денежной системы currency board заключается в том, что НБ КР фиксирует обменный курс в 60 сомов за один доллар и полностью, на 100% обеспечивает их своими резервами. Его функция ограничится только конвертацией в неограниченном объеме долларов на сомы и обратно по фиксированному курсу. Данный курс закрепляется конституционно, то есть в Основном законе страны, который можно изменить только двумя третями голосов парламента и с согласия президента.

При такой системе резервы НБ КР будут изменяться в зависимости от рыночной конъюнктуры и спроса на соответствующую валюту, а вместе с резервами меняться будет и денежная масса в стране, но курс всегда и на все годы останется фиксированным. При любых обстоятельствах по фиксированному курсу денежная масса в сомах будет равна золотовалютным резервам НБ КР.

Предположим, правительство Российской Федерации по международному договору перечислило на счет правительства в НБ КР 400 миллионов долларов. Соответственно НБ КР положит эту сумму в резерв, который увеличится на эти 400 миллионов. Далее банк выдает напечатанные на 400 миллионов долларов сомы по фиксированному курсу правительству. Соответственно денежная масса в стране возрастет на эквивалентную сумму одновременно с резервами НБ КР. То есть создается уравнение в денежной сфере. Когда эти правительственные расходы превратятся в доходы экономических агентов, те могут поменять их в неограниченном количестве по фиксированной цене на доллары, что создаст формат предсказуемости экономики. Тогда экономические агенты будут менять на доллары только необходимые для внешнеэкономических операций средства, а остальнуюя часть, которую они намерены сберечь или инвестировать в будущем, будут хранить в сомах. При такой системе не будет никакой разницы между долларом США и сомом в плане покупательной способности валюты. И сом сможет выполнять полноценно все функции денег, в том числе станет основным средством сбережения в стране.

Читать дальше