Денис Шевчук - Инвестиции

К самому процессу инвестирования он относит все затраты на капитал, способные приносить доход своему владельцу в будущем времени. К такому капиталу он относит торгово-промышленный и денежный капитал.

Торгово-промышленный капитал состоит из производительного капитала (это фабрики, машины, сырье) и торгового, к которому отнесены жилые помещения, одежда, продовольствие. Денежный капитал – это ссуды, выдаваемые под залог, и другие формы контроля над денежным рынком.

На общественном уровне Маршалл дает понятие капитала, а следовательно и инвестирования, более узко. Так же как и А. Смит, он не относит к общественному капиталу его денежную форму, но, с другой стороны, и не делает различия между средствами производства и предметами потребления длительного пользования включая их в состав общественного капитала (машины, сырье, готовые изделия, театры, гостиницы, семейные фермы и дома)18.

Логику рассуждений А. Маршалла мы попытались изобразить в виде схемы, приведенной на рис. 3.

Итак, мы видим, что Маршалл более конкретно, чем его предшественники, определяет механизм формирования инвестиционных решений. Но в его рассуждениях остается целый ряд спорных моментов. По нашему мнению, к ним можно отнести следующие:

1. Отсутствует четкость в дефинициях капитала. К нему Маршалл относит денежные накопления, готовую продукцию в форме средств производства и потребления, производительный капитал, что является методологической ошибкой.

2. Механизм инвестирования регулируется автоматически путем динамики цен на готовую продукцию в зависимости от соотношения спроса и предложения на товарном рынке. Это приводит к значительному упрощению изображения процессов, происходящих в действительности.

3. Процент на ссужаемый капитал, также как использование собственного, является частью издержек предпринимателя, поэтому нет оснований рассматривать формирование цены спроса и цены предложения капитала в качестве двух независимых процессов.

В дальнейшем изучение закономерностей инвестиционного процесса было предпринято Дж. М. Кейнсомв его работе «Общая теория занятости, процента и денег». Отличительная особенность исследований этого ученого состоит в перенесении анализа инвестиционного процесса на уровень макроэкономики. Исторической предпосылкой кейнсианского учения послужила Великая экономическая депрессия 1929–1933 гг., поразившая все развитые страны с системой хозяйствования, основанной на рыночных принципах, декларируемых классической школой. Основной из этих принципов, известный как закон Сэя, состоит в том, что «предложение рождает спрос», а гибкость цен на товарных рынках и рынках ресурсов обеспечивает полную реализацию произведенных товаров и полное использование ресурсов.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.