Куртис Фейс - Трейдинг, основанный на интуиции. Как зарабатывать на бирже, используя весь потенциал мозга.

Подобно мелким веточкам и траве, которые легко загораются, некоторые трейдеры начинают паниковать. Поэтому, когда рынок внезапно падает, некоторые его участники пугаются и начинают переживать, что им не удастся продать свои ценные бумаги. Такие трейдеры продают, используя рыночные приказы, то есть, по сути, говорят: «Мне все равно, куда пойдет цена, — просто дайте мне выйти».

Паника еще больше сбивает цену, поскольку по рыночным приказам на продажу сделки совершаются по цене бида, которая в период внезапного падения цен неизменно ниже, чем каждая предыдущая. Бид опускается значительно ниже цены продавца, так как уровень неопределенности как будущей цены, так и направления рынка повышается. Чем выше неопределенность, тем больше спред между бидом и аском. По сути, измерить неопределенность можно в том числе и по калькуляции рыночных цен. Если спред существенно расширяется, значит, участники рынка сильнее воспринимают неопределенность.

Когда после внезапного падения цены спред становится шире, рыночный приказ соразмерно падает в цене. Группа рыночных приказов, размещенных примерно в это же время, также демонстрирует резкое падение цен — неопределенность подобна топливу для пожара. В условиях большой неопределенности наблюдаются более резкие колебания рынка.

Подобно пожару, рыночный импульс останавливается, лишь израсходовав топливо, состоящее из страха, тревожности и жадности.

Как огонь, который сжигает траву и небольшие кусты, но не трогает большие деревья, некоторые панические настроения на рынке относительно слабы. Другие, как пожар, который охватывает кроны деревьев, задевают даже бывалых трейдеров, наименее подверженных панике. С точки зрения времени импульсы бывают разными. Есть краткосрочные внутридневные изменения, в ходе которых акция за $50 резко поднимается или опускается на 20-30 центов за несколько минут; среднесрочные, в течение которых акция может возрасти или упасть на $0,5-1,5 за несколько часов; краткосрочные ежедневные импульсы, вследствие которых стоимость акции меняется на 5-8 % за несколько дней или недель; более долгосрочные ежедневные импульсы, в ходе которых цена акции может измениться на 30-40 % и более в течение многих месяцев и даже лет.

Иногда импульсы разных временных интервалов объединяются. В итоге вы получаете, к примеру, краткосрочное падение в течение дня, среднесрочное и долгосрочное падение. Падение американского рынка в конце сентября и начале октября 2008 года сопровождалось паникой по всем временным интервалам. Уровень неопределенности был очень высок, что привело к продолжавшимся паническим продажам и очень высокой волатильности в течение нескольких недель.

Импульс не бесконечен. Замедляясь, он, как правило, не останавливается, а меняет направление.

Цены изменяются циклично. К сожалению для трейдеров, эти циклы — вовсе не аккуратные синусоиды. Характер изменения цен на рынке не повторяется в регулярной форме, которую легко предсказать. Однако рынок действительно демонстрирует отчетливые движения вверх и вниз. Циклы возникают из-за приостановок и сдвигов импульса. Какое-то время, пока не израсходуется топливо, импульс идет в одном направлении, затем рынок приостанавливается и продолжает двигаться дальше или же разворачивается.

На рис. 4.1 представлен график изменения цен акций IBM с марта по начало июля 2009 года. Я по порядку отметил точки нескольких краткосрочных суточных циклов, начиная с А и заканчивая J. Обратите внимание, что, хотя цена акций IBM неуклонно росла с конца марта (точка А), рост цены чередовался с падениями, которые наблюдались почти каждую неделю. Подъем до точки А сменился падением до В, затем последовали еще больший рост до С и снижение до D. Такие циклы подъема и спада наблюдались и во время написания этой книги. Каждый этап цикла, как правило, длится 3-6 дней.

Pис. 4.1. Циклы [5] Op — цена открытия, Hi — максимальная цена, Lo — минимальная цена, CL — цена закрытия, Vol — объем торгов, Chg — изменение цены. ( Примеч. науч. ред. )

Что лежит в основе этих циклов? Что провоцирует, казалось бы, внезапные перемены их направления?

В основе циклов лежит непостоянство рыночной психологии — рост и спад бычьих настроений, а также сопутствующий такому рынку оптимизм. Рынки растут, потому что их участники верят в то, что цена будет еще выше. Продавцы не стремятся продавать по текущей цене, а покупатели готовы заплатить и больше. Обратите внимание на рис. 4.2.