Кетти Лин - Дейтрейдинг на рынке Forex. Стратегии извлечения прибыли

Наиболее активным инструментом, который Банк Японии использует для проведения денежной политики, являются операции на открытом рынке. Эта деятельность сфокусирована на контролировании ставки необеспеченных кредитов овернайт. Уже в течение довольно долгого времени Банк Японии проводит политику нулевой процентной ставки, т. е. он не может понизить ее для стимулирования роста экономики, потребления или ликвидности. Поэтому, чтобы поддерживать нулевые процентные ставки, Банк Японии должен манипулировать ликвидностью через операции на открытом рынке, ориентируясь на нулевой процент ставки овернайт. Он управляет ликвидностью путем покупки или продажи овернайт векселей, репо или японских государственных облигаций. Сделка репо представляет собой продажу получателем денег (заемщиком) ценных бумаг поставщику денег (кредитору) с одновременным согласием выкупить ценные бумаги того же вида и в том же количестве в более позднюю дату. Эта структура похожа на обеспеченный кредит, при котором получатель денег должен заплатить поставщику денег процент. Такие сделки репо обычно имеют очень короткие сроки погашения — от одного дня до нескольких недель.

В плане фискальной политики Банк Японии продолжает изучать ряд методов, позволяющих управлять его проблемными кредитами. Сюда входят цели в отношении инфляции, национализация некоторых частных банков, а также реструктуризация проблемных долгов банков и продажа их со скидкой .

■ Показатель азиатской силы/слабости.

Япония обычно рассматривается как общий показатель азиатской силы, поскольку страна имеет крупнейший ВВП в Азии. Имея самые развитые рынки капитала, Япония была когда-то основным пунктом назначения всех инвесторов, которые хотели получить доступ в этот регион. У Японии значительные объемы торговли с азиатскими партнерами. В результате экономические проблемы или политическая нестабильность в Японии имеют тенденцию распространяться на другие азиатские страны. Однако это влияние не одностороннее. Экономические или политические проблемы других азиатских стран также могут оказывать серьезное воздействие на японскую экономику и, следовательно, на поведение японской иены. Например, политическая нестабильность в Северной Корее создает большой риск для Японии и японской иены, поскольку из всех стран G7 Япония имеет самые тесные связи с Северной Кореей.

■ Интервенции Банка Японии.

Банк Японии и министерство финансов являются очень активными участниками валютных рынков. У них большой опыт выхода на валютные рынки, когда они не удовлетворены текущим курсом JPY. Поскольку экономика Японии очень политизирована и в ней существуют тесные связи между правительственными чиновниками и владельцами крупных частных компаний, то министерство финансов ориентируется на очень узкий сегмент, когда решает снизить высокий курс иены. Поскольку Банк Японии является активным участником, он очень хорошо чувствует движения рынка и других участников. Периодически Банк Японии получает от банков информацию о позициях крупных хеджевых фондов и, скорее всего, проводит интервенцию, когда спекулянты находятся на другой стороне рынка. Как правило, называют три основные причины интервенций Банка Японии и министерства финансов.

1. Величина повышения/понижения курса JPY. Исторически интервенции обычно происходили при изменении курса на семь или более иен за шесть недель. Если использовать в качестве барометра USD/JPY, то 7 иен эквивалентны 700 пунктам, что составило бы движение со 117,00 до 125,00 (рис. 10.5).

2. Текущий курс USD/JPY. Исторически только 11% всех интервенций Банка Японии, направленных на противодействие сильной иене, предприняты выше уровня 115.

3. Позиции спекулянтов. Чтобы максимизировать влияние интервенции, Банк Японии и министерства финансов будут проводить интервенцию тогда, когда участники рынка держат позиции в противоположном направлении. Трейдеры могут оценить позиции участников рынка, анализируя раздел International Monetary Market на интернет-сайте CFTC по адресу www.cftc.gov.

■ Движения JPY чувствительны ко времени.

Кроссы JPY могут стать очень активными в конце японского финансового года (31 марта), когда экспортеры репатриируют активы, номинированные в долларах. Это особенно важно для японских банков, поскольку им нужно подвести свои балансы в соответствии с инструкциями Управления финансовых услуг, которое требует, чтобы банки переоценивали по рынку свои позиции в ценных бумагах. В предвкушении потребности в покупках японской иены, связанных с репатриацией активов, спекулянты часто подталкивают курс вверх в попытке извлечь выгоду из этого возросшего притока денег. В результате после окончания финансового года японская иена имеет тенденцию двигаться вниз, поскольку спекулянты закрывают свои позиции.