До сих пор столь удобный способ заимствований был заказан большинству российских компаний — в первую очередь из-за их непрозрачности и недоверия к российской экономике. К тому же основные биржи (лондонская, нью-йоркская, токийская) более склонны работать с крупными корпорациями. Тем не менее можно найти места, где нас ждут.
Русские против «тигров»
В 2001 году российские программисты Владислав Суглобов, Александр Табунов и Сергей Шульц основали компанию G5 Entertainment. Им удалось быстро завоевать авторитет, выпустив несколько заметных игр: «Метро-2», «Т-34 против Тигра», игры для мобильных телефонов, а также наладить работу с крупными издателями. Вскоре для дальнейшего роста понадобились инвестиции иного порядка. Суглобов, занимающий должность генерального директора, начал ездить в США, в Европу, разговаривать с инвесторами и представителями фондов, рассказывать о своем бизнесе, о достигнутых успехах и планах на будущее. После ряда встреч у него на руках были предложения от нескольких фондов, в том числе от скандинавского EMCapital. Этот фонд предложил неожиданный вариант: на специальную площадку при шведской бирже для небольших растущих компаний (NGM). Тем самым управление бизнесом сохранялось за нынешними владельцами.
За рубежом это не является чем-то необычным. Например, на лондонской бирже тоже есть площадка для новичков — AIM, где торгуются подобного рода компании. По словам Влада, «в Европе существует нормальный рынок капитала, там множество молодых компаний находят выход на „большую“ биржу через такие площадки».
IPO-дром
Перспектива
На западе мобильными проектами занялись люди, которые ранее занимались консольными и ПК играми. Например, главным продюсером компании G5E в Диснее был человек, который в Vivendi затевал разработку Scarface и The Thing. Сейчас на замену разработчикам, которые штамповали не очень качественные игры, но в огромных количествах, приходят новые студии — которые делают немного игр, но дорогие и очень качественные.
Неужели любая шарашкина контора может собраться с силами и выйти на рынок акций? Конечно, нет. В первую очередь, компания должна иметь простую, понятную мелкому инвестору бизнес-идею и стратегию развития. Люди, несущие на биржу свои личные (нередко накопленные к пенсии) деньги, осторожны, и если им непонятен бизнес компании или неясны ее перспективы, они скорее воздержатся от покупки акций. К тому же и инвестиционный банк (который обеспечивает процесс размещения среди собственных клиентов за проценты со сделок) вряд ли поручится своим именем за компанию с туманным будущим. Да и биржа тоже внимательно смотрит на возможные перспективы торгов этими акциями.
Поэтому, прежде чем начинать разговор с инвестиционными фондами, компания должна иметь за плечами успешные проекты, известных в мире бизнеса клиентов или акционеров, набор товаров или сервисов, которые можно как-то «пощупать». Успех IPO российского разработчика игр объяснялся еще и тем, что любой заинтересовавшийся компанией мог свободно скачать ее игры на мобильник и лично убедиться, что именно продает компания и как она намерена зарабатывать деньги. К тому же рынок игр для мобильных телефонов интенсивно развивается, и рост стоимостей там близок к экспоненциальному.
Если компания отвечает вышеназванным критериям, ей стоит начать поиск инвестбанка, который взял бы на себя размещение акций. И в первую очередь придется убеждать именно его представителей, поэтому фирма должна быть прозрачной. Не менее важно и кто ее акционеры. Кстати, очень многие российские компании не спешат на биржу именно из-за нежелания раскрывать списки акционеров.
Если компания оказалась перспективной с точки зрения привлечения частных капиталов, начинается подготовка к первичной эмиссии. Определяется доля уставного капитала, которая будет размещена на бирже, доли участников процесса и стоимость одной акции. Это один из самых сложных моментов: ведь если объявить цену слишком малой, то будет привлечено меньше средств, а если слишком высокой — возможно недоразмещение, что негативно влияет на будущую ликвидность.
И в этот момент у менеджмента начинается веселое время! Вместе с представителями инвестфонда необходимо проводить серии так называемых road-show, где потенциальным инвесторам рассказывается о компании, о перспективах рынка, на котором она работает. Здесь главная задача — убедить в неизбежном росте стоимости ее активов; тот, кто вкладывает деньги в новые акции, рассчитывает отнюдь не на дивиденды, а на будущий рост компании.
Читать дальше