Джеймс Рикардс: Золотой запас. Почему золото, а не биткоины – валюта XXI века?

Несмотря на обеспокоенность инвесторов восстановлением, которое не является такой уж неожиданностью, золото по-прежнему является рекордсменом в долгосрочном периоде, если измерять в долларах (к моменту написания этого текста подорожав на 450 % с 1999 года и на 3000 % с 1971 года).

Одной из опасностей для мелких инвесторов является то, что мы подходим все ближе к точке, когда золото резко пойдет вверх, физическое золото может стать все труднее и труднее получить. Я не сомневаюсь, что центральные банки, государственные инвестиционные фонды и крупные хедж-фонды смогут получить некоторое количество физического золота по высокой цене. Однако можно предвидеть времена, когда монетные дворы собираются остановить выпуск золота, у мелких брокеров будут задолженности по заказам, а вы не сможете получить золото в тех количествах, в каких захотите, независимо от цены. Это еще один аргумент для приобретения аллокированного золота сейчас, так вы не останетесь за бортом, когда цена начнет бесконтрольный и беспорядочный рывок вверх.

Как инвестор двадцать первого века, я не хочу держать все свои накопления в электронном виде. Я хочу видеть часть своих накоплений в осязаемом виде, таком, как золото. Золото нельзя взломать, удалить или стереть как цифровую информацию, его нельзя заразить компьютерным вирусом, потому что оно имеет физическую форму.

С учетом турбулентности, поражающей сегодня международную валютную систему через валютные войны, киберфинансовые войны и войны с наличными деньгами, мой прогноз на золото остается таким, что оно движется к гораздо более высокой долларовой цене в ближайшем будущем. Золото неоднократно доказывало свою способность к восстановлению в периоды потрясений.

Рынок золота необычен по сравнению с другими рынками акций, облигаций или товаров. С одной стороны, он очень ликвидный – инвестор с легкостью может посчитать количество своего аллокированного золота среди ликвидных активов. Ликвидность означает, что можно продать или купить золото относительно просто и с минимальными рыночными издержками.

Ваша сделка не будет простаивать на рынке, и вам не составит труда найти покупателя или продавца для вашей сделки.

С другой стороны, рынок золота очень вялый. Вялая конъюнктура рынка означает, что объем торговли золотом по отношению к общему объему золота довольно мал. Что необычно, вялые рынки, как правило, не такие ликвидные. В случае с золотом найден небольшой рынок, но ликвидный с точки зрения его участников, охотно совершающих сделки. Это необычная комбинация.

Я никогда не видел ситуации, в которой вы хотели бы продать золото, но не нашелся покупатель или где вы захотели бы купить золото, но не смогли. Но физического, свободно обращающегося золота в действительности не так много по отношению к общему мировому золотому запасу. Эта вялость золотого рынка определяется тем фактом, что большинство владельцев золота, будь это центробанки или невесты из Индии, это долгосрочные владельцы, которые не надеются на быстрые финансовые сделки, как многие из тех, кто инвестирует в акции и валюту.

Это означает, что ликвидность, которую мы видим сегодня, может с легкостью иссякнуть во время панической скупки. Миллионы людей внезапно ринутся покупать золото, но долгосрочные владельцы откажутся продавать, даже по взлетевшей вверх цене. Обычно высокие цены побуждают продавцов сделать шаг вперед для восстановления равновесия. Это основной закон спроса и предложения, который все мы раньше изучали на курсах экономики. Но где «завышенные цены» отражают разрушенное доверие к валюте, любого количества бумажных денег будет недостаточно, чтобы вырвать золото из сильных рук. Более высокие цены могут сделать его скорее менее желанным для покупки, чем более желанным для продажи, потому как владельцы увидят завершающую фазу полного коллапса. К этому моменту только массовые продажи государственного золота или новая фиксированная цена на золото будут достаточным условием, чтобы остановить «паническую скупку».

У нас может случиться кредитный кризис и наплыв требований о возвращении кредитов в банках Китая. Мы уже видели признаки этого, когда случился обвал цен на фондовой бирже, начавшийся в середине 2015 года. Китай по-прежнему имеет в большей степени закрытый счет капитала, который так мал, что китайские инвесторы не могут инвестировать свои средства за рубежом. Среднестатистический китайский инвестор уже потерял свои деньги на акциях и недвижимости, а их банки не предлагают ничего значительного для их накоплений. Поэтому, что еще остается китайскому инвестору? Купить золото.