Тимур Казанцев - Инвестирование в акции. Практический курс [publisher - SelfPub c оптимизированными иллюстрациями]

Как видим, мировая экономика достаточно взаимосвязана и темпы роста экономики в одной стране влияют как на ее внутренний рынок акций, так и на фондовые рынки других стран.

Количественное смягчение, на английском языке более известное как Quantitative easing или сокращенно QE – это монетарная политика центрального банка той или иной страны с целью стимулирования экономики. Количественное смягчение заключается в том, что центральный банк страны на протяжении определенного периода времени проводит дополнительную эмиссию, то есть выпуск денег. За счет этих денежных средств начинается покупка ценных бумаг коммерческих компаний, как правило, покупаются облигации банков. Благодаря этому, снижаются процентные ставки, за счет чего увеличивается объем потребления в стране, потому что кредиты становятся более дешевыми как для населения, так и для компаний. Компании начинают брать кредиты, чтобы развивать производство, а население берет кредиты и начинает тратить больше на покупку жилья, автомобилей и потребительских товаров. Все это способствует росту национальной экономики.

Необходимо отметить, что количественное смягчение не означает включение печатного станка и печатание бумажных денег. Все это происходит в электронном виде и ЦБ покупает облигации различных компаний (как правило, банков) по безналичному расчету. Поэтому при количественном смягчении денежная масса, или количество именно бумажных денег в стране не растет.

Обычно количественное смягчение применяется в крайних случаях, когда снижать процентную ставку уже некуда, то есть она уже низкая, а стимулировать экономику необходимо. В середине 2010-х годов количественное смягчение часто проводилось в Японии, США и Европейском Союзе, где инфляция достаточно низкая.

Количественное смягчение влияет на многие процессы в экономике в стране, и в том числе на фондовый рынок.

Во-первых, количественное смягчение означает прилив новых денег в экономику, это как подбросить новых дров в огонь и как правило, при анонсировании количественного смягчения, фондовый рынок становится более бычьим, то есть люди готовы больше покупать и акции начинают расти.

Кроме того, как правило, при анонсировании количественного смягчения, процентные ставки также снижаются. Это ведет к двум последствиям. Первое, это то, что вслед за снижением процентных ставок падает и доходность по облигациям. А это приводит к тому, что инвесторы начнут вкладывать деньги из облигаций в более рисковые инструменты, то есть акции, чтобы получить большую доходность. Соответственно, спрос на акции будет увеличиваться и их цена будет также расти.

Второе, это то, что при снижении процентных ставок, кредитование становится более доступным и выгодным для предприятий, соответственно компании начнут брать более дешевые кредиты для развития своего бизнеса, и это опять приводит к улучшению их финансового положения и как следствие роста стоимости их акций.

Давайте посмотрим как проводилась политика количественного смягчения в США в период с 2008 года. С этого времени было проведено три этапа количественного смягчения. В рамках первого этапа, начатого в конце 2008 года, было эмитировано около $1,5 трлн. Второй этап начался в 2010 году и за полгода достиг показателя $600 млрд. Третий этап стартовал в 2012 году и начался с объема $40 млрд в месяц, который затем был увеличен до $85 млрд. Закончилась третья программа в конце октября 2014 года, когда ее общий объем достиг $1,6 трлн.

У количественного смягчения есть и обратная сторона медали. При больших объемах и слишком частом использовании оно может привести к росту инфляции. Если же количественное смягчение используется в меру, то эта инфляция покрывается экономическим ростом. Так вот, если желаемого результата по укреплению экономики с помощью количественного смягчения достичь не удалось, то, как правило, к инфляции добавляется еще и проблема девальвации, то есть обесценивание национальной валюты по отношению к другим валютам.

Кроме того, при анонсировании сворачивания количественного смягчения, а такое происходит неизбежно через какое-то время, потому что количественное смягчение не может быть вечным, рынок как правило становится медвежьим и начинают преобладать позиции продавцов акций.