Александр Потапов - Сохрани свои деньги и заработай в кризис

С теоретической частью мы закончили, переходим к практической.

В отличие от 2006–2007 годов, заработать на инвестициях в ПИФы в 2008-м клиентам не удалось. Большинство даже потеряло значительную часть вложений. Это вполне объяснимо: ПИФы следуют за фондовым рынком, который в прошлом году испытал сильнейшее падение: индекс РТС с начала года потерял 71 % (с 2297 до 655 пунктов), ММВБ снизился на 68 % (с 1906 до 621 пункта). Отсюда и потери пайщиков – открытые ПИФы акций принесли убытки в среднем в размере 60 %. Лидер рейтинга Национальной лиги управляющих (НЛУ) – ПИФ «ЛУКОЙЛ фонд первый» (УК «Уралсиб») показал убыток «всего» в 44 %. Фонды облигаций оказались наиболее доходными: здесь в лидеры вышел «Газпром-Казначейский» (УК «Газпромбанк Управление активами), принесший клиентам 6 % прибыли. Но это лишь исключение. Казалось бы, консервативные фонды должны были сработать лучше, но нет – многие зафиксировали снижение стоимости паев на 10–20 %.

«Итоги, показанные ПИФами в 2008 году, привели к оттоку клиентов. Тем самым они выразили недоверие к инвестиционным стратегиям управляющих: когда рынок рос, те еще могли показать неплохую доходность, но, как только тренд изменил направление, клиенты начали терять свои деньги. Не удивлюсь, если многие из обжегшихся на ПИФах, навсегда забудут об этом инструменте. Даже наиболее консервативные фонды, облигационные, продемонстрировали существенное снижение», – рассказывает один управляющий. Инвесторы более категоричны: «Вы спрашиваете, почему я не люблю ПИФы? Мне кажется, существующий порядок начисления оплаты за работу управляющего фондом, мягко говоря, несправедлив. Владелец внесенных на счет денег и тот, кто ими управляет, должны нести совместную ответственность за их судьбу. Но ситуация, когда управляющий всегда в прибыли, а собственник не только погашает все его издержки, но несет все риски по возможным убыткам, вызывает недоумение и резкую неприязнь. Издержки при самостоятельной работе на бирже через брокеров намного прозрачнее, да и ниже». Столь жесткая оценка управляющих фондами справедлива в отношении не только российских, но и американских ПИФов. Например, Джон Богл (основатель Vanguard Group, Inc. – одного из самых крупных индексных фондов в мире) описывал в одной из своих книг, как владельцев паев словно липку обдирают управляющие: «Менеджеры присвоили себе огромную долю доходов от операций на финансовом рынке, оставив инвесторам сущие крохи». Обосновывая свою точку зрения, Богл пишет, что устанавливая дивидендный доход в размере 1,8 %, ПИФы поглощают около 80 % всех доходов: «Если $10,000, вложенные в фондовый рынок в 1985 году, через 20 лет принесли прибыль в размере $109,800, то ПИФы за тот же период «подарили» своему среднему клиенту всего $29,700. Потери за счет инвестиционных издержек, несвоевременного вложения средств и неправильного выбора ценных бумаг составляют ни много ни мало – 73 % от возможной прибыли при долгосрочной стратегии».

И все же ПИФы продолжают оставаться довольно привлекательным инструментом. Особенно учитывая, что глобальное падение на фондовом рынке позволяет докупать подешевевшие бумаги и в будущем получать неплохой доход.

Что касается времени выхода на рынок, то здесь велика вероятность ошибки. Это как на распродаже – можно купить товар со скидкой в 50 % или ждать 70-процентного дисконта. Но не факт, что в итоге удастся приобрести вещь нужного размера или фасона.

Акции

Вкладывая деньги в ПИФ, вы доверяете деньги управляющему, который будет решать за вас, когда и какие акции покупать и продавать. Так вы экономите время – достаточно один раз прийти к брокеру и приобрести паи. В то же время, как было сказано выше, ПИФы показали себя хорошо только в условиях растущего рынка. Опасаясь потерь, многие инвесторы предпочитают покупать акции самостоятельно.

Акция– ценная бумага, удостоверяющая право собственности на капитал акционерного общества и право на получение части прибыли в виде дивидендов. Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные. Владельцы первых имеют право голоса и могут участвовать в управлении компанией. Одна бумага соответствует одному голосу на собрании акционеров. Кроме того, у совладельца есть право на получение прибыли (дивидендов). Привилегированные бумаги дают владельцам право на первоочередное получение дивидендов по фиксированной ставке вне зависимости от уровня прибыли, полученной АО в данном периоде. Владелец привилегированных акций обладает также преимущественным правом на получение доли имущества ликвидируемой компании.