Абел Аганбегян - Кризис - беда и шанс для России

Важным достижением последних 10 лет была выплата внешнеэкономического государственного долга России.Сдавая свое президентство в 1999 г., Б. Н. Ельцин оставил Россию с долгом в 158 млрд долларов, что составляло 90 % ВВП того времени. Этот долг складывался из 103 млрд долларов долгов бывшего СССР, которые полностью были взяты Россией на свое обслуживание, и 55 млрд новых долгов, взятых уже новым российским государством.

В связи с притоком дополнительных нефтегазовых валютных доходов у России появился шанс относительно быстро погасить столь громадный и обременительный долг. Российское правительство этот шанс всецело использовало и за 2000–2007 гг. выплатило около 180 млрд долларов внешнего государственного долга, из которых около 70 млрд пошло на уплату процентов по долгу, а около 110 млрд — на возврат долга. Поэтому внешнеэкономический государственный долг России сведен к минимуму — он составляет сейчас около 40 млрд долларов, или около 3 % ВВП, и никаких проблем в период кризиса нашему государству не создает.

ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИЙ ДОЛГ РОССИИ СВЕДЕН К МИНИМУМУ

Сдавая свое президентство в 1999 г., Б. Н. Ельцин оставил Россию с долгом в 158 млрд долларов, что составляло 90 % ВВП того времени.

Сейчас долг составляет около 40 млрд долларов, или около 3 % ВВП, и никаких проблем в период кризиса нашему государству не создает.

Как видно, многое было сделано, и все же, оглядываясь назад, можно сказать, что Россия в значительной мере упустила свой шанс лучше укрепиться, стать более устойчивой к колебаниям мировой конъюнктуры.

Не сформированы рыночные фонды «длинных» денег

Главное, что не было сделано в России за последнее 10-летие, — не сформированы рыночные фонды «длинных» денег, а ведь именно вложения «длинных» денег в активы банков, предприятий и организаций — в ценные бумаги — обеспечивают их стабильность. Но в России как не было, так и нет до сих пор рыночных фондов «длинных» денег.

За прошедшее 10-летие в России не была создана накопительная пенсионная система, которая позволила бы сегодня иметь примерно 200-миллиардный долларовый фонд «длинных» денег. В 1997 г. на систему накопительных пенсий перешел Казахстан, а Россия не последовала этому примеру. Не были приняты и серьезные меры по укреплению страховой системы, и она осталась не развитой, слабосильной, без фондов «длинных» денег, которые отличают эту систему в развитых странах. Поздно, только в последние три-четыре года, в России стали интенсивно развиваться паевые фонды, и поэтому они не успели накопить «длинные» деньги. Наконец, банковская система при всем ее огромном развитии остается крайне слабой в сравнении с банками других стран, и в ней менее 5 % «длинных» денег. Поэтому в российских активах преобладают «короткие» деньги.

Не сформированы рыночные фонды «длинных» денег, а ведь именно вложения «длинных» денег в активы банков, предприятий и организаций — в ценные бумаги — обеспечивают их стабильность.

Сразу с наступлением кризиса фондовый рынок России рухнул вдвое больше, чем других стран, где намного выше была доля «длинных» денег.

• Индексы ведущих бирж России в первые шесть месяцев кризиса снизились в 5 раз.

• Индексы ведущих бирж зарубежных стран — в 1,52 раза.

Взять, например, фондовый рынок России. Он достиг огромных размеров — 1350 млрд долларов — накануне кризиса, но на покупку акций в основном расходовались «короткие» деньги и деньги иностранных инвесторов. И поэтому сразу с наступлением кризиса фондовый рынок России рухнул вдвое больше, чем других стран, где намного выше была доля «длинных» денег. Индексы наших ведущих бирж в первые шесть месяцев кризиса снизились в 5 раз в сравнении с падением в 1,5–2 раза индексов ведущих бирж других стран.

Не имея в активах «длинных» денег, сразу в тяжелейшее положение с ликвидностью попали российские банки, и потребовалось использовать намного больше госрезервов на поддержание банковской системы в сравнении с другими странами.

Сохранение в стране высокого уровня инфляции

Другим слабым местом нашей экономической системы является сохранение в стране высокого уровня инфляции. За 10-летие, прошедшее после финансового кризиса 1998 г., Россия является чуть ли не единственной страной в мире, которая не смогла преодолеть 10 %-ный барьер инфляции. Только в 2006 г. удалось снизить инфляцию до 9 %, но уже в 2007 г. она составила 11,9 %, а в 2008 г. — даже 13,3 %.