То есть, с одной стороны, у китайских производителей будут расти издержки, связанные с социальной политикой государства. Ладно, если бы на этом все и закончилось. Но дело в том, что налоговые обязательства китайских промышленников составляют от 50 до 60 процентов выручки. Это очень высокий коэффициент! Если добавить к этому большое кредитное плечо, с которым они работали, крайне низкий уровень добавленной стоимости, которой едва хватает на обслуживание долгов, то мы получаем взрывоопасную ситуацию, а именно — китайцы теряют свою конкурентоспособность в глобальном мире.
Идем дальше. Порядка 70 процентов кредитования осуществляется четырьмя госбанками. Они в основном обслуживают госкорпорации. Частный бизнес кредитуется в сером секторе, а там ставки значительно выше официальных. В 2011 году был создан интересный прецедент: около 600 миллиардов долларов было изъято с депозитов этих четырех госбанков, и эти деньги были фактически пущены в оборот серой банковской системы, которая выдала их малому и среднему бизнесу.
Китай находится в реально сложном положении: ему нечем заменить падающий экспорт, ставка на внутреннее потребление себя не оправдывает, в стране есть свежепостроенные города без единого жителя, улицы и кварталы пустующих домов, в которых никто не живет, потому что это не по карману среднестатистическому китайцу.
Пузырь на рынке недвижимости и в сфере инфраструктурных проектов возник из-за особенностей китайского менталитета. Истеблишмент Поднебесной впитал ту матрицу принятия решений, которая некогда существовала на Западе, однако он пока не способен генерировать собственные ноу-хау. Достаточно посмотреть на действия финансовых властей КНР в ответ на кризис 2008—2009 годов. Ради поддержания экономического роста они накачали рынок кредитами на половину ВВП. Очень умно, ничего не скажешь!
И напоследок. Говорят, что биржевые индексы, вся эта виртуальная экономика всегда играет на опережение и уже сейчас отражает те проблемы, которые должны появиться в реальном секторе в обозримом будущем. Так вот, китайский индекс Hang Seng показал свои максимумы в ноябре 2010 года и с тех пор падает. Вот и все.
Весеннее обострение / Дело / Капитал / Акции
Весеннее обострение
/ Дело / Капитал / Акции
Всю прошлую неделю российский фондовый рынок выкарабкивался из серьезной коррекции, произошедшей накануне 8 марта. По итогам длинного постпраздничного торгового марафона индекс РТС смог прибавить почти 4,4 процента, установив очередной максимум в 1755 пунктов. На этой неделе все ждут двух событий: данных по рынку жилья и возможного пробития индексом S&P психологически важной отметки в 1400 пунктов. Позитивные сигналы могут подстегнуть российских «быков» к временным импульсным покупкам, однако в целом за неделю инвесторы наверняка захотят частично зафиксировать прибыль. Волатильность на мировых площадках с каждым днем будет только расти: пока рынки без особого энтузиазма реагируют на негативные новости (рекордный рост госдолга Испании, пересмотр прогноза по рейтингу Великобритании). Однако неопределенность вокруг военного конфликта в Иране продолжает держать сырьевые и валютные рынки в постоянной напряженности. И недалек тот день, когда индексы могут войти в крутое пике.
Купи-продай / Дело / Капитал / Купи - продай
Купи-продай
/ Дело / Капитал / Купи - продай
«Ожидаемый диапазон торгов по индексу ММВБ — 1600—1650 пунктов»
Кирилл Горячих,аналитик «Ренессанс Управление Активами»:
— Понижение прогноза экономического роста Китая и опасения инвесторов относительно возможного дефолта Греции увели в минус акции российских компаний перед мартовскими праздниками. Однако последующая позитивная макроэкономическая статистика из США и Европы, стабилизация ситуации в Греции, где большинство частных инвесторов поддержали реструктуризацию долга страны, а также оптимистичные заявления глав ЕЦБ и ФРС США заставили индекс РТС вернуться к максимальным значениям с начала года, а американский S&P 500 и вовсе установил новый двухлетний максимум.
Из «голубых фишек» хорошо смотрелись акции «ЛУКОЙЛа» и «Газпрома», в то время как бумаги Сбербанка, который заявил, что в апреле готовится провести SPO по цене, близкой к текущей, а также акции «Роснефти» несколько разочаровали своих инвесторов.
Читать дальше
