Итоги Итоги: Итоги № 44 (2012)

Госнефть

/Политика и экономика/В России

Для того чтобы похудеть, «Роснефть» сильно поправилась

Владимир Путин поручил Дмитрию Медведеву оформить правительственные директивы, необходимые для поглощения государственной «Роснефтью» частной ТНК-BР. Саму идею правительство уже поддержало. По словам министра экономического развития Андрея Белоусова, и дальше проблем не будет: монополией тут не пахнет, как и страшным словом «национализация». Есть, однако, и другое мнение: российская нефтянка возвращается в девяностые, снова становясь неуклюжим атлантом, поддерживающим помпезное здание госэкономики. Впрочем, как убедились «Итоги», ни та ни другая версия не выдерживает критики.

Кто в плюсе

После продажи «Сибнефти» «Газпрому», за которую Роман Абрамович выручил 13 миллиардов долларов, сделка с ТНК-ВР станет самой значительной покупкой частных нефтяных активов со стороны российской госкомпании. Ее суммарная стоимость — 61 миллиард долларов. Это третий показатель в мире после слияния Exxon с Mobil и Royal Dutch Petroleum с Shell Transport & Trading.

«Цена хорошая, даже с небольшой премией», — подытожил Владимир Путин. Британцы уступят «Роснефти» свою половину в ТНК-ВР за 17,1 миллиарда долларов и 12,84 процента акций самой «Роснефти», а российские акционеры — консорциум AAR — продадут свою половину за 28 миллиардов долларов кэшем. Вопрос в том, какие бонусы получит взамен государство, поскольку очевидно, что именно оно монтирует под вывеской «Роснефть» нефтяную компанию глобального уровня.

По экспертным оценкам, «большая» «Роснефть» по совокупности показателей окажется примерно в середине рейтинга Тор-10 крупнейших нефтегазовых компаний мира. Перво-наперво госкомпания благодаря поглощению ТНК-ВР увеличит количество ежедневно извлекаемого черного золота — с 2,4 до 4,1 миллиона баррелей. Синергический эффект от сделки глава «Роснефти» Игорь Сечин оценил в пределах 3—5 миллиардов долларов в год. По его словам, опыт ТНК-ВР будет применен на целом ряде месторождений.

У госкорпорации окажутся почти все акции ТНК-ВР, кроме миноритарных. По словам Сечина, вопрос о выкупе последних еще не обсуждался. Но глава «Роснефти» уже предложил миноритариям «ТНК-ВР Холдинга» стать миноритариями госкорпорации. «Мы в доску разобьемся, чтобы вы были с нами счастливы», — горячо поклялся Игорь Иванович. Несмотря на это, неопределенность с выплатой дивидендов по акциям ТНК-ВР понизила ее капитализацию аж на 200 миллиардов рублей.

Консорциум ААR («Альфа-Групп» — Access Industries — «Ренова») получит кучу денег. Чтобы было совсем понятно, какую именно, поясним: совладелец ТНК-ВР Виктор Вексельберг одним росчерком собственного пера превратится в богатейшего из россиян. С состоянием больше 18 миллиардов долларов он обойдет Алишера Усманова. Изначально Вексельберг, Фридман и Ко вложили в активы, образовавшие ТНК-ВР, 1,3 миллиарда долларов, а сейчас выручат почти в 30 раз больше. Почувствуйте разницу!

А что ВР? Ей предложили выкупить дополнительно 5,66 процента бумаг «Роснефти» за 4,8 миллиарда долларов. После сделки у британцев окажется вместо нынешних 1,25 процента акций «Роснефти» пакет аж в 19,75 процента. ВР станет вторым крупнейшим акционером госкорпорации после российского правительства. Представителям британской стороны уже обещаны два из девяти мест в совете директоров «Роснефти». Кроме того, британцы рассчитывают, что смогут учитывать по методу долевого участия прибыль, добычу и разведанные запасы «Роснефти» в своих активах. А это неизбежный рост капитализации ВР, что очень понравится ее акционерам, пребывающим не в лучшем настроении из-за огромных финансовых потерь после аварии в Мексиканском заливе.

Еще ВР обещан план по новым проектам с «Роснефтью», о которых, по словам Сечина, мало кто знает — они «не входят в периметр существующих договоренностей». Можно только предположить, что речь идет о партнерстве в зарубежных проектах и на российском шельфе. А это в прямом смысле слова золотое дно. Ну и еще кое-что по мелочи. Да один только бензиновый бизнес чего стоит: теперь автозаправок у «Роснефти» станет больше, чем у лидера рынка «ЛУКОЙЛа», — 2800 против 2340.

Что в минусе

А вот тем акционерам ТНК-ВР, которые рассчитывали на щедрые дивиденды, радоваться рано. Та же BP в прошлом году поимела со своего российского актива 3,7 миллиарда долларов дивидендов. Доход от почти 20-процентного пакета «Роснефти» эксперты оценили на будущий год только в один миллиард. Недаром глава ВР Роберт Дадли принялся заверять акционеров, что британская компания продолжит щедрую дивидендную политику и компенсирует «любое снижение доходов на акцию» в результате сделки с «Роснефтью». Ему пока не очень верят — в первый же день после объявления о сделке акции ВР подешевели на 1,5 процента, хотя справедливости ради надо сказать, что бумаги «Роснефти» почти на столько же подорожали.