Ю. Маслюков - Распад мировой долларовой системы:ближайшие перспективы.

Надо сказать, что подобное соглашение вполне соответствовало интересам Министерства финансов США, которое еще в начале 90-х годов составило список "грехов" Японии по части недостаточной либерализации банковской сферы (Д.Дэниелс, Л.Радеба… Международный бизнес.// М.: Дело Лтд., 1994, с. 309–310), — и это при том, что кредитная система самих США вовсе не являлась образцом либерализации, хотя бы потому, что в ней имелась группа привилегированных инвестиционных банков.

Стремясь выполнить соглашение о либерализации кредитной системы досрочно, правительство Рютари Хасимото (то самое, которое вновь подняло в стране шум по поводу Курильских островов, не лишенный отвлекающего характера) составило "амбициозный" план либерализации кредитной системы Японии в 2001 году.

Реально это был план выдачи с головой японской кредитной системы американским конкурентам (в то время спешно ликвидировавшим зоны уязвимости своей банковской системы). США в 1999–2000 гг. требовали дальнейшей либерализации банковского сектора. Ее последствия будут следующими. Во-первых, японские банки, конечно, окажутся сильно потеснены на внутреннем рынке внешними конкурентами. Во-вторых, в течение переходного периода последние, пока процентные ставки на японском рынке будут низкими, работая в национальном режиме, получат возможность выбрасывать деньги из Японии на внешний рынок (где процентные ставки выше), что легко и быстро позволит раз и навсегда решить проблему положительного платежного баланса Японии. Он станет отрицательным. Соответственно, и это в-третьих, уровень процентных ставок в Японии быстро поднимется до среднемирового. Японская промышленность, работающая в режиме заемного перебора, то есть в расчете на регулярный приток дешевых кредитных ресурсов, быстро приобретет крупный банкротный потенциал. Условно-предельный вариант развития событий — полная дезорганизация. Впрочем, план форсированной либерализации (но не план либерализации) кредитной системы Японии был отставлен ввиду кризиса 1998–1999 гг.

Итак, пока что Япония сохраняет систему завышенного курса йены и заниженных процентных ставок, кредитные средства текут в промышленность, она непрерывно вкладывает деньги в повышение конкурентоспособности, сохраняется положительное внешнеторговое сальдо. Реализация плана либерализации японской кредитной системы в соответствии с первоначальными наметками уже к 2010 году покончит с японским чудом. Но пока японский конкурент жив, а десять лет в наших условиях — большое время.

И возможно, что долларовая система лопнет раньше, чем либерализация разрушит японскую экономическую систему. Шансы Японии — в мировом экономическом крахе и в саморазрушении американской политической системы (в условиях роста политического влияния небелого населения — соответственно, с подрывом международных позиций американской экономической элиты).

Даже если бы существующее положение в основном сохранилось, но Японии удалось бы продержаться в качестве автономного экономического субъекта до 2010 года, то после этого временного рубежа натиск китайской экономической элиты на позиции белых экономических элит заставит их забыть о Японии.

США, конечно, никогда всерьез не собирались заменить долларом прочие валюты, если, конечно, не иметь в виду ситуации, когда в США — одни доллары, а за пределами США — другие. В самом деле, коль скоро доллары приняты в стране "Х" в качестве законного платежного средства, и любой банк может перебрасывать долларовые вклады на расчетные счета, тогда на каждые 100 млрд. долл., находящихся в обращении за пределами США, банки генерируют 100–200 млрд. безналичных долларов. В этой ситуации, когда рынок долларов в США не отделен от рынка долларов за их пределами, управление экономикой США средствами денежно-кредитной политики, то есть излюбленными монетаристскими средствами, станет невозможным.

Верхушка экономической элиты США в принципе может позволить "убить" экономику США, но лишь при том условии, что она твердо обеспечит себе доминирующие позиции в мировых активах. Пока что она этого не достигла, а с учетом китайского фактора — есть уверенность, что никогда и не достигнет.

Характер ситуации допускает следующие стратегии в рамках политики сохранения США как ведущего финансового центра, или хотя бы его значительной части.

Консервативный вариант. Возобновляется выпуск высокопроцентных государственных облигаций. Доллар делается дорогим. Госдолг увеличивается за 10 лет в реальном исчислении вдвое. Либерализуется мировая кредитная сфера (в соответствии с решениями ВТО от декабря 1997 года). Полностью "американизируется" кредитный рынок Латинской Америки, а при наличии возможности — других развивающихся и новых рыночных стран. Постепенно нормализуется фондовый рынок, если необходимо — при господдержке. Проводится стратегия дешевой нефти (что предполагает определенный комплекс политических мер).