При этом брокеры не ждут существенного роста заинтересованности розничных инвесторов в фондовом рынке. По итогам опроса, проведенного «Экспертом РА», брокеры, на которых приходилось 56% от общего количества клиентов — физических лиц по состоянию на 30 июня этого года, считают введение ИИС низкоэффективной мерой (см. график 3). В качестве препятствий они выделяют необходимость длительных инвестиций, небольшой размер суммы, с которой можно получить налоговый вычет, и отсутствие возможности иметь несколько инвестиционных счетов.
Тем не менее такой продукт вполне может заинтересовать, например доходностью, тех граждан, которые сейчас являются сторонниками банковских депозитов. Поэтому на первом этапе, вероятно, в портфеле российского инвестора на индивидуальном инвестиционном счете будут доминировать ценные бумаги с фиксированной доходностью — облигации. А по мере ознакомления с этим продуктом будет расти и доля акций.
Капитализацию поддержат пенсионеры
Из внутренних институциональных инвесторов наиболее существенные объемы аккумулируют НПФ. На 30 июня 2014 года объем активов российских НПФ составлял 2,1 трлн рублей, из которых 1,1 трлн рублей приходилось на пенсионные накопления. Такие фонды характеризуются рыночной структурой активов по причине жестких требований законодательства к инвестициям по сравнению с пенсионными резервами и капиталом, которые часто размещаются в кэптивные инструменты владельцев НПФ. Однако доля акций в портфелях пенсионных накоплений фондов не превышает 10%, что составляет лишь около 0,5% от рыночной капитализации топ-200 российских эмитентов (см. график 4).
Концентрация на консервативных краткосрочных инструментах — вынужденная для фондов мера, связанная с необходимостью показывать ежегодную безубыточность. Поэтому реформа листинга, увеличившая количество доступных для инвестирования пенсионных накоплений акций с 38 до 65, существенно не изменила ситуацию.
Реформа рынка НПФ позволяла надеяться, что вступление фондов в систему гарантирования Агентства по страхованию вкладов удлинит горизонт инвестирования и станет условием роста инвестиций НПФ в российский рынок акций. Участники рынка и регулятор на различных конференциях озвучивали цели по росту доли акций в портфелях НПФ до 40%, что примерно соответствует среднему значению среди развитых стран (см. график 5). Усилению НПФ в роли главного внутреннего инвестора способствовал также рост объемов пенсионных накоплений предыдущих годов (см. график 6).
Однако настойчивая кампания социального блока правительства против сохранения обязательных пенсионных накоплений фактически ставит крест на возможности формирования значимого внутреннего инвестиционного спроса со стороны НПФ в ближайшее время.
Восстановление ленинских норм партийной жизни Максим Соколов
section class="tags"
Теги
На улице Правды
/section
Октябрьский пленум ЦК КПСС, на котором полвека назад был снят со всех постов Н. С. Хрущев, был идеальным образцом дворцового переворота. В российской истории — даже и единственным по своей бескровности и отсутствию побочных последствий в виде разрушения страны и государства.
Ничто не разрушилось, а пострадала только карьера самого Н. С. Хрущева (все-таки переворот, совсем без того нельзя), его сына, а в особенности зятя, а также немногочисленных аппаратчиков среднего звена, не успевших освоить вольт на 180 градусов. В остальном все прошло не просто гладко, а одуряюще гладко. Цезарь Никита беспечно отдыхал в Пицунде с друзьями и наложницами, тем временем домогавшийся высочайшего звания будущий цезарь Леонид созвал в столице сенат и договорился об отрешении Никиты. Спешно прибывшему на заседание сената цезарю Никите, от которого отступились все приверженцы, осталось только подписать отречение, после чего он был отправлен на виллу в Петрово-Дальнее выращивать капусту и иные овощи методом гидропоники, а сенат и народ согласно присягнули божественному Леониду.
figure class="banner-right"
var rnd = Math.floor((Math.random() * 2) + 1); if (rnd == 1) { (adsbygoogle = window.adsbygoogle []).push({}); document.getElementById("google_ads").style.display="block"; } else { }
figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure
На редкость безмятежное отрешение Н. С. Хрущева вдвойне впечатляет, если вспомнить контекст события — как внутренний, так и внешний. Менее чем за год до снятия Хрущева глава другой сверхдержавы, Д. Ф. Кеннеди, был снят значительно менее цивилизованным образом, а на генерала Де Голля, возглавлявшего тогда Францию, покушения шли одно за другим. СССР на этом фоне явил чрезвычайную деликатность.
Читать дальше
